今年A股市场显著回暖，多只基金产品业绩亮眼，但年初成立的多只基金经历了“开局暴击”，不同基金在市场考验下的表现差异明显。

部分主动型基金抗住“开局暴击”，业绩亮眼

• 中欧信息科技混合发起A：成立于今年二月底，基金经理为杜厚良。基金在前十大重仓股中对算力板块配置较多。二季度因市场震荡收益不足10%，但在三季度抓住算力板块机遇，实现83.72%的收益，成立以来收益达97.3%。基金经理杜厚良在关税冲击下虽经历业绩压力和换手率提升，但及时调整策略。一季度看好垂类/特种机器人，后因关税影响大幅减仓有损失；二季度经历关税战考验，被动增加换手率影响组合收益；不过，5月起海外AI叙事变化带动算力需求爆发，他配置方向往海外算力转移，主要配置在光模块、PCB和服务器，三季度实现业绩大幅跨越。

• 其他主动管理型基金：景顺长城新兴产业混合A的基金经理农冰立，在市场震荡中看到机遇。他分析2025年上半年市场因贸易关税不确定性风偏降低，6月以来虽有所恢复但主要成长性权重股票估值仍低，且预计美国通胀和经济下行风险下关税问题大幅恶化概率降低，资本市场对主流科技类资产定价保守。基于此，他加仓前期估值大幅压缩的海外算力公司和手机产业链优质企业，长期看好手机作为AI在C端商业化落地的核心载体及相关公司风险收益比。该基金成立以来收益也较为可观。

被动投资型基金因成立时点净值受益

南方创业板人工智能ETF、国泰创业板人工智能ETF、银华科创板人工智能ETF分别成立于今年4月、3月、1月，由于被动投资的特性，成立时点净值是其实现亮眼收益（均超过70%）的重要原因。

部分基金业绩欠佳，原因多样

• 建仓慢错失机遇：永赢信息产业智选混合发起A成立于今年3月底，截至9月30日，成立以来回报为 - 0.04%，近6月收益仅0.81%，在4611只同类基金中排名第4553。该基金建仓速度较慢，一季度末股票仓位仅有54.54%，二季度末才提升至89.91%，可能因此未能更好抓住AI板块投资机会。大成兴远启航混合A成立于今年3月，二季度末时股票仓位仅为0.73%，截至9月30日，成立以来收益仅为0.07%，近6月收益仅为0.09%，在4611只同类基金中排名第4567。

• 基金经理策略与心态：大成兴远启航混合A的基金经理解释建仓慢的原因，认为其他基金有浮盈和安全垫，而该基金从零开始，担心接受不同出发点带来的突破，且认为判断股价涨跌不是强项。

今年成立新基金面临的投资难题

今年股市虽回暖，但新基金仍面临投资难题。年初成立的基金开局经历关税摩擦导致的市场震荡，可能把握不准市场节奏；稍晚成立的基金面临热门板块如医药、新消费、机器人等已积累一定涨幅，基金经理对于是否追高热门板块存在难题。

总体而言，今年成立的基金业绩分化显著，主动管理型基金中基金经理的仓位管理、板块选择与个股筛选能力以及应对市场变化的策略调整至关重要，而建仓速度和策略选择也影响着基金的业绩表现。